Börsuppgång med utgångsdatum?

Med bara sex år sedan den stora kraschen är det kanske inte så konstigt att så många ser det som naturligt att börsen kraschar med jämna mellanrum och det så att säga är slut på det roliga helt plötsligt. Att raset 2008 var det brutalaste sedan 1929 glöms bort och det abnormala blir normalt när minnet är kort.

Väldigt populärt sedan i alla fall ett par år är att räkna dagar/månader/år som uppgången ”kan fortsätta”. Som om börsen styrs av hur länge en upp- eller nedgång har pågått. Man kan räkna vadsomhelst och komma fram till att det ena eller andra är ovanligt, och naturligtvis kommer det nedgångar liksom uppgångar, men de styrs INTE av hur länge någonting har varat. Uppgången på åttio- och nittiotalet höll i sig, med ett par tydliga hack i kurvan, i nästan 20 år. Det huvudsakliga skälet till den var de stadigt sjunkande räntorna från typ 19 % ned till runt 5 %. Hur många hann inte hoppa av tåget under den tiden för att börsen inte ”kunde stiga mer” och placerade sina pengar på banken med en procents ränta. Nåja, en del kände sig väl smarta när nedgången till sist kom år 2000 och de hade stått på perrongen medan kurserna rusade de senaste fem åren.
 

Jag minns en gång när Casino Cosmopol nyligen hade slagit upp portarna och jag där såg hur det blev folksamling runt ett av roulettborden. Bredvid borden finns en pelare där det med lysande siffror talas om vilka de senaste nummer som kommit upp och vilken färg dessa nummer har. Det hade blivit rött elva gånger i rad och ”the smart money” var nu att det måste bli svart snart. Folk kravlade följaktligen över varandra för att lägga sina pengar på svart.

Kulan snurrade och snurrade tills den stannade. Rött. Tro det eller ej med tanke på hur ”osannolikt” det var med tolv gånger rött i rad.
 

Än större rusning uppstod och jag såg folk som lånade av varandra för att de inte hade tillräckligt med pengar efter att ha förlorat flera gånger i rad men lovade sina borgenärer att de hade mer pengar på kontot och skulle gå direkt till bankomaten i lokalen om det oerhört osannolika skulle ske att de inte vann.
 

Det låg nu ett berg av marker på det svarta området på filtmattan. Med säkerhet mer än 100 000 kr i olika valörer hade satsats totalt. Till sist var folks alla pengar på bordet och personalen kunde sätta igång spelet.
 

 Det blev knäpptyst i några sekunder medan alla följde den lilla kulans färd runt rouletthjulet tills den tappade fart och började studsa om kring. Till sist stannade den. Rött igen.
 

Det jag minns som mest märkligt var att folk inte verkade ledsna över att ha förlorat en massa pengar, utan nästan uppspelta över att det kunnat bli 13 gånger rött i rad. Croupiern rakade in alla markerna på svart och sedan var det hela igång igen. Alla och hans moster skulle spela, folk sprang iväg och tipsade vänner i lokalen om detta unika tillfälle och rummet såg dammsuget ut på människor förutom runt det fantastiska bordet där besökarna nu hade samlats.
 

Rena folkfesten alltså och efter att folk satsat alla pengar de hade sattes spelet igång och när kulan stannade var det på svart! ”JAG VISSTE DET!” var den vanligaste kommentaren jag hörde, alla ansåg att de var väldigt smarta som vågat satsa när det var så självklart att det skulle bli svart. Tidigare förluster verkade helt bortglömda och glädjen total eftersom det visat sig att det ibland går att förutsäga var kulan ska landa.

Problemet är förstås att detta är kvalificerad ”confirmation bias”, kulan har inget minne och varje gång den skickas iväg är det (strax under) 50 % för respektive svart och rött. Ingenting annat.
 

Jag menar förstås inte med mitt exempel att börsen är ett casino eller ens liknar det, men det är precis som inte antalet gånger med en färg som styr kulan och heller inte antalet dagars uppgång som styr börsen. Visst, om alla tror att börsen inte kan stiga mer än de X månader som var det gamla rekordet så får vi säker en nedgång efter det, men de STORA rörelserna, de som man får om man går över till fem eller tio år på grafen, de styrs av fundamenta.
 

De som tro att vi kommer att få en stor nedgång har åtminstone följande tunga fakta att brottas med: börsen stiger normalt när marknaden tror att vi går mot bättre tider eftersom detta leder (allt annat lika) till högre framtida kassaflöden, vilket gör aktier mer värda, samt att låg ränta gör framtida kassaflöden mer värda. Det går inte att jämföra börsen idag när räntan är så låg med vad den stor i när räntan var högre och ALLA framtida kassaflöden, och därmed aktierna, var mindre värda. Eftersom framtiden är det vi betalar för så är detta vad som styr börsen.

 

 

Jag menar INTE att detta betyder att en fortsatt uppgång är säker, det kan hända hemska saker och utsikterna försämras snabbt (kinesisk fastighetskrasch, storskaligt krig, något som får centralbankerna att höja räntorna osv) men absolut inte för att börsen har stigit under X månader och nu ”måste” den falla.