Apples tysta investeringar

Apples framtid känns väldigt ljus idag. Deras enorma mjukvarusatsningar som, liksom förra höstens A7-processor, vare sig marknaden eller externa experter har förstått vidden och den framtida betydelsen av är enorma strategiska steg. Istället för att tävla mot Samsung/Android med pixlar, meningslösa funktioner eller hertztal har Apple gjort det man gör bäst- att internt utveckla sina system och produkter.

Det är här den otroliga överlägsenheten i att kontrollera både hård- och mjukvara ligger- man kan närsomhelst stöpa om systemen och även om det gör att tidigare iphones/ipads inte kan använda nyheterna kommer varje ny produkt som släpps att dra nytta av den utökade funktionaliteten. Google och de andra kan absolut inte göra samma sak med Android. Med den starka ökningstakten i försäljningen blir nyheten snabbt standard ändå och utvecklarna vet att de tjänar på att ställa om snabbt även om det leder till kostnader och tidsåtgång idag. Även detta är så långt från Androids budgetvärld man kan komma.

I höstas gjorde man mycket överraskande om iOS till 64-bitar för alla nya iphone och ipad. För att åstadkomma detta med Android måste den skrivas om i grunden, dvs ingenting som Samsung kan göra hur mycket man än påstod att det skulle komma med Galaxy S5.

Open GL är standard för spelmotorer idag men tydligen väldigt resurskrävande. Apple har precis tagit fram Metal i samarbete med spelutvecklarna vilken är väldigt mycket lättare och ger tiofalt bättre resultat vilket demonstrerades väldigt övertygande på WWDC av Epic Games i sin "zen garden" där t.ex. 3500 ”individuella” fjärilar släpptes lösa. Inom kort kommer alltså spel att finnas för iOS som Android inte ens är i närheten av. Möjligheterna för en framtida Apple TV med tredjepartsappar (framförallt spel) känns väldigt lovande.

Iphones försäljning har utan tvekan hållits tillbaka av att en del av marknaden tydligt gått mot större skärmar, det har även Apple insett enligt läckta memos. Man har dock hållit tillbaka med hänvisning till att man inte har varit nöjd med kvaliten på de större skärmar som finns på marknaden. Samsung och andra har också fått mycket kritik för kvaliten på sina jätteskärmar. Nu tyder dock allt på att iPhone 6 kommer att ha en 4,7 tumsskärm (upp från fyra tum) och rykten går om en ännu större skärm längre fram på en annan modell. Detta kommer med all sannolikhet ensamt att gynna försäljningen kraftigt i vinter och under nästa år. Övriga nyheter och den nya designen blir grädde på moset.

Bara att luta sig tillbaka här också med andra ord. Jag kommer dock att fortsätta att minska mitt mycket stora innehav ned mot i första hand 1000 aktier men troligen ännu lägre om aktien skulle fortsätta att stiga kraftigt. Kanske 500 aktier vore idealiskt att sitta på långsiktigt om Apple stiger 30-40 % till det närmaste året, men det är det förstås omöjligt att sia om eftersom Apple-aktien lever sitt eget lilla liv.

Swedbank i byrålådan

Swedbank fick förra veckan äntligen godkänt avFinansinspektionen att använda sin avancerade interna riskkvalificeringsmetod för företagsutlåning. De andra storbankerna har tidigare fått samma godkännande varför jämförelsen av deras respektive kapitalisering nu blir rättvis. Swedbank, som ju redan var bäst i klassen, får nu en kraftig uppräkning av sina siffror- räknat på senaste rapporten ökar kärnprimärkapitalrelationen med 3,4 procentenheter till ofattbara 21,7 %.

Det är många siffror i luften vad gäller vilka krav våra övernitiska myndigheter vill lägga på svenska banker, men detta är ung. dubbelt mot kraven på europeiska banker och klart över alla diskussioner (senaste bud är ett snittkrav på 16,4 %, vilket alltså är mer än fem procentenheter lägre) om vad som kommer att krävas av svenska banker.

Sannolikheten för höjd utdelning, kanske framförallt en extrautdelning eftersom man ju inte gärna kan höja till över 75 % av vinsten för ordinarie utdelning, och återköp är alltså efter detta besked ännu mycket högre. 

Swedbank känns alltså också som att man bara kan luta sig tillbaka och låta naturen ha sin gång. God lönsamhet, inga äventyrligheter planeras och överföringar till aktieägarna kommer att leda till både höjd aktiekurs och bibehållen eller t.o.m. höjd direktavkastning.

What’s not to like?

H&M är bäst

Ett antal hett efterlängtade bitar har fallit på plats senaste tiden för mina större placeringar. Det gör att det känns som om jag nu kan sätta mig i baksätet vad gäller i vilket fall H&M, Swedbank och Apple, vilka utgör 60-70 % av min portfölj idag. Bitarna har som sagt fallit på plats och det känns som det bästa man kan göra är att inte göra någonting och låta naturen ha sin gång.

 

H&M har i flera år, ganska precis sedan jag köpte 2010, hållits tillbaka av stora kostnader för först det nya IT-systemet, sedan den mycket dyra investeringen i webbutikerna och allmänt av höga bomullspriser. Under tiden har man kraftigt ökat sitt butiksantal från runt 2000 till nu nästen 3500, men vinsten har stått relativt stilla även om omsättningen förstås har ökat sedan jag köpte första gången. Jag har hela tiden väntat på att man ska ta sig igenom detta och sedan kunna skörda frukterna både i form av höjd omsättning och vinst.

 

H&M:s nya flagship i Melbourne. Ganska långt till Kappahl...

 

De senaste rapporterna tyder på att vi kommit dit nu- omsättningen ökar kraftigt och vinsten ökar ännu mer, precis de förhållanden man vill se. Med en kraftig expansion med tyngdpunkt på Kina (fortfarande 10% mindre omsättning än Sverige) och USA men även nya marknader som lilla Indien och fortsatt utrullning av webbutikerna till nya länder liksom utbyggnad av konceptbutikerna samt, inte minst, de nya sortimentsbreddningarna mot sport och skor kommer vi att med hög sannolikhet få se en fördubbling av H&M inom några år. Tror man inte på det så förstår man inte H&M, Sveriges i särklass bästa företag.

 

Man kan dock inte bli annat än förvånad över attityden till H&M hos många i Sverige- visserligen vet alla aktieintresserade att H&M är ett bra företag men eftersom nyrikedom är en folksjuka i Sverige av idag är det viktigt för många att markera avstånd och tala om H&M som om det vore Liedl. H&M är ett glödhett märke i "utlandet". Glödhett! Det står för mode, glamour och prisvärdhet och med varje flagship store som öppnas på dyraste gatan i staden växer dess image av "affordable luxury" hos de sju miljarder människor som inte bor i Sverige.

 

Jag kommer alltså att sitta still i båten, glad att jag kunde öka med 10 % vid "raset" i våras och med all sanolikhet ha minst lika många aktier om tio år. Då kommer H&M att ha långt över 10 000 butiker och sälja flera gånger mer än idag. Många skulle idag vara skeptiska om man sa det till dem men det är så det kommer att bli.

 

It's déjà vu all over again...

Likheterna var slående mellan Apples WWDC igår och anno 2011. Extremt tunga och betydelsefulla satsningar på mjukvara, utvecklarna och olika tjänster båda gångerna. Satsningar som 2011 kretsade mycket runt iCloud och alla dess olika delar (lagring, synkronisering, iMessage osv) och i år på extrem synkronisering och sammanflätning av Apples olika enheter (ring från din Mac, alla enheter känner av varandras närhet, hoppa fritt emellan dem och liknande).

 

 

 

Vad som förmodligen blir ännu viktigare på sikt var det nya programmeringsspråket Swift som blev väldigt väl mottaget av utvecklarna i publiken, smartare CPU-användning och framförallt den nya möjligheten för appar att kommunicera med varandra och dessutom använda Apples hård- och mjukvara på ett helt nytt sätt som t.ex. fingeravtrycksigenkänningen.

 

Med HealthKit, HomeKit och CloudKit har grunden utan tvekan lagts för Apple som hub för andra företag för betalning (via TouchID), hälsa och hemautomation liksom för egna initiativ inom dessa områden. Detta är potentiellt extremt lönsamt inte bara för att det ligger så perfekt i tiden utan även för att Apple i princip kontrollerar det övre prissegmentet och därmed den välbeställda delen av marknaden, dvs den som man kan tjäna pengar på, för Apple naturligtvis men också licensierade företag.

 

Möjligheterna att ha relevant (!) information om sin hälsa, data osv direkt tillgänglig liksom kvalificerad (som Mayo-kliniken och Nike) tolkning av hälso- och träningsinformation har potential att förändra vårt förhållande till sjukvård och olika fysiska coacher. Möjligheterna är oändliga om de tas tillvara dels av Apples wearable(s) och apputvecklare. Disruption ahead?

 

 

Swift skall också tydligen försvåra översättning av iOS-appar (vilket nästan alltid är första/enda anhalt för utvecklare) till Android-versioner och är därmed i samma anti Android/Google-anda som höstens stora överraskning, 64-bitarsprocessorn, vilken inte Samsung kan kopiera rakt av helt enkelt eftersom Android är 32-bitar. Den högre svansföringen mot Google och Android var också väldigt tydlig i presentationerna där man inte bar lyfte fram Androids patetiska versionshistorik (9 % av användarna kör senaste versionen) utan levererade rejäla verbala sparkar mot sin lågpriskonkurrent.

 

Mjukvara styr idag allt mer av samhällets funktioner men det är inte det som räknas på marknaden, som vill ha hårdvara, grejer som syns. När jag läste om allt som presenterats 2011 trodde jag att marknaden skulle ta emot det med öppna armar. Så blev inte fallet och aktien föll 20-30 % ned mot 320 månaderna efteråt eftersom alla var så besvikna på att det inte presenterats någon ny iPhone eller annan ”nyhet” värd namnet.

 

De nyheter som presenterades igår är oerhört mycket viktigare än de uppmärksammade utseendeförändringarna i iOS förra året som så många, inte minst analytiker,  hänger upp sig på. Vi får se hur kursreaktionen blir i år, den föll inte så mycket som den brukar vid Apple presentationer så marknaden tycks i alla fall ha lärt sig någonting av historien. ”Internet of things” och hälsa är väldigt hypat idag och kan utan tvekan påverka kursen för Apple som för ovanlighetens skull är populärt på marknaden idag (analytikerna verkar i vilket fall förstå betydelsen liksom vissa teknikföretagsledare).

 

Det går inte att överskatta hur betydelsefullt iCloud har varit de senaste tre åren för att locka och behålla Apple-kunder. På samma sätt kommer den ökade integrationen av iOS i människors liv att bli allt viktigare i framtiden och generera enorma kassaflöden.

 

Värdefull innovation?

 

 

Apple leder utvecklingen och alla andra följer dem. Antingen förstår man detta eller så misstar man diverse illa fungerande och dåligt integrerade produkter och tjänster som andra företag lanserar varje vecka för innovation. Apple smider medan järnet är varmt, väntar tills produkten är 100 % färdig innan man lanserar den så både hård- och mjukvara fungerar nästintill perfekt från start och skapar enorma habegär från kunderna. Detta får resten av världen förhålla sig till.

 

Det är det som är unikt med Apple.