Tokerier i presen

Det är bisarrt hur många tidningar som just nu sprider det helt falska påståendet att USA kommer att tvingas ställa in sina betalningar (exempel om man inte når en överenskommelse om höjt lånetak senast på tisdag.

Sanningen är att USA i så fall inte kan finansiera sin löpande verksamhet, ingenting annat. Detta kommer absolut inte tt få till följd att man ställer in betalningarna av statsskuldens räntor och amorteringar! Inte en chans i helvete! Däremot måste man förstås dra in på allt annat som går att dra in på efter att ha betalat alla sina åtaganden mot obligationsägare osv.

Detta vet förstås marknaden, hade det förelegat en verklig risk för betalningsinställelse hade börserna fallit katastrofalt så snart detta hade blivit känt.

Tomtar i USA

I USA verkar tomtarna ha kommit mycket tidigt i år. Vad ska man säga om ett land där det ena av de stora partierna har satt som sitt övergripande semi-officiella mål att den sittande presidenten inte ska bli omvald, inte att föra konstruktiv oppositionspolitik, och sedan obstruera allt han gör, inklusive att ta landet som gisslan för att försöka tvinga fram neddragningar av de redan mycket begränsade sociala skyddsnät, neddragningar som f.ö. saknar folkligt stöd och förorsakas av ett budgetunderskott som man själv skapade när man satt vid makten. Än larvigare blir det när denna politik med all sannolikhet kommer att få Obama omvald- väljare brukar inte precis tycka om att politiker bråkar så att viktig service måste "pausas" tills man kommer överens.

En mer vansinnigt blir det när de största tomtarna (Tea partyrörelsen) som säger sig vara patrioter är de som uppenbarligen struntar högaktningsfullt i om deras obstruerande får till följd att det egna landets kreditbetyg sänks med kända följder.

Oavsett tomtenissarnas göranden och låtanden kommer förstås inte USA att ställa in sina betalningar, det blir istället groteska neddragningar, innehållna statliga löner, pensioner osv om man inte får låna mer pengar. På sikt kommer förstås USA:s underskott att påskynda landets nedmontering som supermakt, inte minst eftersom försvaret kommer att tvingas banta rejält.

Tidigare inlägg finns här och här.

Boliden

Bolidens rapporter känns ibland lite som ett lotteri. Det är så fantastiskt mycket som i det korta perspektivet påverkar resultatet i båda riktningarna och inte minst den fallande dollarn har förstådd gröpt ur de stigande metallpriserna rejält det senaste året.

Nu är ju Bolidens verksamhet inte att spekulera i dollar utan att producera de metaller som håller igång det moderna samhället och det gör man bättre och bättre tack vare Aitik-expansionen. Jag minns när man beslutade om den för några år sen och hur det då, innan finanskrisen, kändes troligt att metallpriserna i takt med den starka konjunkturen och inte minst BRIC- ländernas uppbyggnad skulle bara stiga och stiga. Istället gick proppen ur och marknaden fick för sig att Boliden inte skulle klara investeringen utan en nyemission. I själva verket klarade man sett galant bara med sitt löpande kassaflöde.

Jag har sagt det förut, men det tål att upprepas: metallpriserna kommer mycket sannolikt att fortsätta uppåt över tiden, Bolidens produktion kommer att fortsätta stiga och inga fluktationer i dollarpriset kommer att stoppa den stadiga förbättring av resultatet som blir effekten av detta.

Ericsson

Många gånger de senaste två år sen har jag skrivit om varför jag inte tror på Ericsson som investering om man hoppas på tillväxt över index. Det är inget som jag idag ångrar för Ericsson har inte precis rosat marknaden- från juli 2009 till idag har aktien gått från ung. 80 kr till tja... ung. 80 kr. Samtidigt har index gått från 240 till 340, dvs 42 % upp. Detta om något visar har svårt det är för jätteföretag att öka sin vinst även när konjunkturen förbättras kraftigt. Det är som när Alexander nådde yttersta gränsen för sitt rike och grät för att det inte fanns några fler världar att erövra. I Ericssons fall har man redan en mycket stor del av kakan och man får slåss med näbbar och klor för att behålla den för alla nykomlingar som tar sig in på marknaden.

Oavsett detta tar jag nu bort min sälj-/blankningsrekommendation och detta inte för att jag plötsligt börjat tro att Ericsson har blivit en långsiktigt god investering, utan helt enkelt av det enkla skäl att datatrafiken i världens mobilnät exploderar och detta gör att operatörerna kommer att behöva bygga ut kapaciteten till det mångdubbla på kort tid. Detta kommer säkert att skapa säljarens marknad och det är förstås mycket troligt att detta kommer att påverka Ericssons omsättning och vinst.

För att sammanfatta: jag varken rekommenderar köp eller sälj och blanka bör man absolut inte göra idag.

Mac på MacD

Ibland säger en bild som bekant mer än 1000 ord. Ibland säger den dessutom en hel del om huruvida en produkt och därmed ett företag har framtiden för sig. Mina egna erfarenheter av iPad och iPhone stämmer väl överens med denna bild från verkligheten (enbart den fantastiska förmågan att koppla upp sig problemfritt hos dessa två produkter är ett av de större skälen till att jag själv nu ska gå över helt till Apple-produkter och dumpa mina Windows-PC):

I rest my case...

USA:s skuldtak

De som inbillar sig att det föreligger ens den minsta risk för att USA verkligen skulle ställa in betalningarna istället för att höja skuldtaket har ingen aning vad de talar om! Det finns inte en chans i världen för detta. Att det ens är diskussion om skuldtaket istället för att det höjs rutinmässigt beror på att diverse tedrickande republikaner i Kongressen sett en chans att tvinga in drakoniska neddragningar av olika socialförsäkringar för att rösta för en höjning av lånetaket samtidigt som de själva benhårt vägrar att höja skatten det minsta, ens för miljardärer. Naturligtvis går inte Obama med på detta och då är det aningen svårt att få till en uppgörelse. Alternativtet till en upphörde är dock INTE en betalningsinställelse utan att man helt enkelt höjer taket. Detta vet marknaden, varför vi har haft bara mycket begränsade kursrördelser den sista tiden och inte den panik verklig rädsla för en betalningsinställelse skulle orsaka. Att totalidioter som Sarah Palin tror att man med 1,5 biljoner (!!!) dollar i underskott kan sluta låna pengar ska tas för vad det är: nya yranden från nån som är så dum att hon på allvar tror att hon har en chans att bli vald till president.

Swedbanks Q2

Det är ingen måtta på de goda nyheterna denna vecka tror jag efter att ha läst Swedbanks halvårsrapport i morse. Många positiva faktorer samverkar och, långt viktigare, verkar kunna samverka i den överblickbara framtiden; fortsatt positiv utveckling i Baltikum, återföringar av tidigare reservationer fortsätter med hundratals miljoner per kvartal, mycket låga kreditförluster (futtiga fem miljoner i Sverige under kvartalet, eller som man skriver 0,00 %"), ökande räntenetto, bra provisioner och återköpen sker hyfsat billigt efterosm aktien inte har skenat iväg.

Ett rakt igenom robust kvartal!

Om man skulle räkna ytterst överskådligt på årets resultat per aktie (dvs den metod som brukar slå in rätt bra) så har vi hittills nästan 6 kr (föprra kvartalet hade man fler aktier, men denna siffra blir förstås högre på helåret med färre aktier utestående) och eftersom det ser mycket ljust ut överhuvudtaget måste vi kunna räkna med minst lika mycket under resten av året (naturligtvis förutsatt att inget otrevligt händer, t.ex. kreditstörningar pga PIIGS etc.). Ovanpå detta kommer vi enligt uppgift att få se högre återvinningar och återköp av ytterligare 7 % av aktierna, vilket borde ge runt 0,50 resp. 1 kr ytterligare på resultatet. Vi borde alltså kunna räkna med 6 + 6 + 0,50 + 1 utan större risk för övermod, dvs någonstans runt 13,50 kr för helåret och därmed kunna glädja oss år 6-7 kr utdelning eftersom man nu delar ut hälften av vinsten.

Apples Q3:a

Apple rapport var förstås allt man kunde önska. Lite doping fick man nog av att man reserverat mer än vad som blev nödvändigt för uppgörelsen med Nokia, men i övrigt var det tack vare sund, mycket lönsam tillväxt över hela linjen som man slog den okunniga marknaden av planen.

När ett antal positiva faktorer samverkar så blir effekten lika explosiv som fenomenet ränta på ränta. Då börjar de flesta underskatta utvecklingen eftersom den verkar för bra för att vara sann.

Apple tjänar idag mer på iPad än sina datorer. Smaka på detta, efter 16 månader (!!!), iPad har redan ung. hälften av iPhones omsättning i dollar räknat! Samtidigt kommer iPad nu in oerhört starkt i enterprise och skolor, vilken betydelse får inte det för framtiden att en massa företag börjar bygga in den i sin verksamhet och att småbarn lär sig hantera en iOS-produkt? Man säljer fortfarande allt man kan tillverka, men "rampar" nu upp produktionen till flera tiotals miljoner per kvartal enl. samstämmiga rykten från Asien.

Några iakttagelser från veckan som gått: mina barn (1,5 och 4) har omedelbart (så snart jag nu lät dem) lärt sig hantera användargränssnittet på mina paddor. De fullkomligt älskar dem. På färjan tillbaka igår såg jag en iPad 2 på tre av fyra bord i rad. Vid samtliga satt alla vid bordet intensivt hukade över sin padda. I Visby gick var och varannan, faktiskt klart fler än hälften av dem jag kollade, omkring med en iPhone 4 (inte 3!), oavsett ålder. Nu är förstås inte vi som trängs där denna tid på året något statistiskt urval av befolkningen, men den som hakar upp sig på detta missar något mycket viktigt! Att en viss mobil är så massivt populär bland dem som i de allra fall kan köpa vilken mobil de vill säger en hel del om hur efterfrågad den är. Dessutom säger det en hel del om hur populär den kommer att bli, rakt igenom samhället, i många, många länder eftersom även de som har mindre pengar vill väldigt mycket ha det som de inte egentligen riktigt har råd med.

Jag börjar luta åt att min prognos om 30 dollar rullande 12 månader kommer att slå in redan under Apples bokföringsår 2011 och inte först under kalenderåret, dvs inkl julhandeln -11. I så fall får jag nog uppdatera min prognos om 50 dollar för bokslutsåret 2012 och "minst 100 miljoner iPhones under 2012 börjar kännas som en självklarhet förutsatt att inte nästa modell blir en flopp, men det känns idag lika troligt som att BlackBerry skulle göra comeback som den mest populära telefonen för affärsanvändare i USA.

Apple är världens bästa företag. Världen består i sin tur av två grupper- de som använder deras produkter och de som kommer att göra det.

Apples kommande rapport

Det är viss skillnad på att följa Apple och andra aktier som jag följer, men framförallt under en period följde slaviskt (Swedbank, H&M och Boliden). Apple regerar i media. Rykten florerar varje dag och minsta lilla nyhet blåses upp stort. I kväll svensk tid är det dags för kvartalsrapport igen och spekulationerna är många.

Analytikernas snitt ligger runt 25 miljarder i omsättning och 5,80 dollar i vinst. Detta är troligen alldeles för lågt i båda fallen precis som snittprognosen på 16,5 miljoner iPhones och 7,5 miljoner iPads. Mer i linje med mina förväntningar är istället de 4,2 miljoner Mac-datorer, även om jag inte skulle bli förvånad om även detta överträffas.

Jag tror att man slår förra kvartalet med råge (6,40 dollar) och landar över 7 dollar. Jag tror att man tack vare Verizon-introduktionen, den vita modellens införande och enligt alla rapporter fortsatt extrem efterfrågan kommer att sälja över 20 miljoner iPhones och runt 10 miljoner iPads. Förutom detta verkar ju allt tuffa på otroligt bra för dem och det borde bara vara iPod som släpar och säkerligen tappar typ 20 % mot förra årets motsvarande kvartal (vilket dock inte är så illa som det ser ut eftersom produktmixen går mot den dyraste modellen, "Touch" som förstås har högst marginal).

Det är förstås svårt att bedöma vad den ännu något begränsade tillgängligheten på iPad har påverkat försäljningen, men om man idag bara har några få dagars leveranstid så borde det inte påverka så mycket. Knappast heller att iPhone troligen snart kommer med en ny modell eftersom ingen vet när och jag tror att man snarast nu säljer de allra flesta iPhone 4 till personer som är fullt nöjda med denna modell, sådana som jag själv t.ex. och inte måste ha det allra senaste. Dessutom säljer ju tydligen 3GS fortsatt mycket bra utan att vara den senaste.

Om några timmar vet vi svaret.

Mina inlägg från förra rapporten finns här och här.

Här finns min uppfattning om helårsvinsten 2011 och 2012.

iPad i framtiden

Den som vill förstå iPad och göra en bedömning av dess framtid ska läsa på om IBM:s ursprungliga PC. Den kom till som den dominanta utmanaren när datorn runt 1980 så smått började få möjlighet att flytta in i folks hem, den var lättanvänd och prisvärd jämfört med flera konkurrenterna.

IBM hoppades att de första fem åren sälja 250 000 exemplar, men landade på det tiodubbla. IBM:s maskin sålde sedan massor under många år tills klonerna blev för billiga och man lade ned produktionen. På 14 månader sålde som jämförelse iPad 25 miljoner exemplar.

Precis som PC:n som sagt fick konkurrens, f.ö. rena plagiat, dyker det upp den ena efter den andra konkurrenten till iPad. Det är frestande enkelt att säga att iPad kommer att konkurreras ut av alla kopior och annan konkurrens, men då missar man det helt unika med Apple- man har sitt eget system, iOS, som INGEN annan kan använda. All konkurrens måste allså ske genom att man producerar likvärdiga eller bättre produkter som får kunderna att byta alt. istället välja konkurrentens produkt.

Detta är en helt avgörande skillnad och det som kommer att vara avgörande för iPad. IBM lyckades vara kvar som en dominant spelare i många år trots att man kopierades till 100 % och Microsoft försåg kopiorna med samma operativsystem vilket förstås gjorde att alla program för IBM-maskinerna problemfritt kunde köras på kopian. Detta kommer aldrig att kunna ske med iPad. Även om man naturligtvis inte kan behålla 90 % marknadsandel för evigt så talar allting för att man kommer att vara en oerhört stor aktör på denna marknad i väldigt många år framåt, vilket förstås kommer att vara en guldgruva för Apple som ju till skillnad från konkurrenterna tjänar pengar på sin produkt.

Microsoft i hängmattan

På semester (på Gotland denna gång) har man tid över att läsa. Just nu är det "Idea Man" av Paul Allen, dvs han som skapade Microsoft tillsammans med Bill Gates. Han är förstås Microsoft ända in i sitt DNA men har på senare år (han lämnade för länge sedan företaget) insett hur förbisprunget Microsoft har blivit. För att ta ett favoritcitat i mängden:

"Here is what the death knell for the personal computer will sound like: Mainly I use my phone/pad, but I still use my PC to write long emails and documents. Most people are not there yet, but that is where we are headed."

Swedbank 2011

Bra precis allting går Swedbanks väg just nu: räntorna stiger, räntegapet ökar, kursen sjönk rejält lagom tills man började återköpa aktier, bolånemarknaden tuffar på hyfsat, Baltikum repar sig snabbt, återföringarna av tidigare reservationer ökar stadigt, kapitaliseringen är bäst eller näst bäst i Europa och ledningen är uppenbarligen utmärkt skicklig på att styra den stora skutan.

Vi aktiägare har att se fram emot på sikt långt större utdelningar och betydligt högre värdering.

Ain't no stoppin' us now!

iPhone

Iphone skapar idag hälften av Apples vinst efter bara fyra år på marknaden. Den är världens i särklass mest populära smartphone och kopieras sedan sin tillblivelse av nästan alla andra tillverkare (av Samsung med otrolig fräckhet) och minsta rykte om nya modeller rapporteras i ALLA medier, världen runt. Med hälften av vinsten är den naturligtvis oerhört viktig för Apple. Att bedöma iPhones framtid är alltså att förutsäga Apples (även om iPad nu stormar in på scenen).

Iphones framtid tror jag avgörs av dels innovation och dels "adaption" (anglicismerna anfaller!). Den första av dessa är mycket gissningar, den andra förutsägs bättre genom att se till telefonens nuvarande kundgrupp och makrofaktorers påverkan liksom att luska ut Apples strategi.

Många tror att Apple kommer att bara göra minimala förändringar på iPhone 4 eftersom den idag säljer ofattbart bra och det räcker att först 2012 komma med en klart förbättrad telefon. Jag tror inte alls på detta. En viktig del av iPhones attraktionskraft ligger i att man hela tiden förbättrar den radikalt och eftersom den idag både väger rätt mycket och är ganska tjock är det säkert saker som man kommer att förbättra liksom kompatibilitet och andra tekniska förbättringar. Lika uppenbart är det för mig att man kommer att introducera en billigare modell för att nå detta segment, framförallt dem som använder refillkort, dvs en enorm idag av Apple nästan orörd marknad.

Lika viktigt som den tekniska utvecklingen och designen är förstås hur man lyckas nå kunder med samarbeten med operatörer. Detta märks oerhört tydligt i den ändå rätt modesta start iPhone fick i USA trots att den var helt revolutionerande 2007 och fortfarande ett par tre år därefter. Apple sålde i början sin nya telefon genom en liten operatör och nådde därigenom knappt alls ut till den stora massan som satt fast i tvååriga avtal med IT&T och Verizon m.fl. Först i början av 2011 år finns man som alternativ hos Verizon och först sedan bara några veckor säljs den olåst i USA genom Apple Store. Detta går igen i ALLA stora marknader- iPhone har först de senaste kvartalen börjat komma in hos de stora operatörerna. I världens största mobilmarknad Kina håller man nu på och förhandlar med Kina Mobile m.fl. Den som vill förstå betydelsen av detta ska veta att det bara finns några få miljoner iPhones i Kina idag på en marknad med 900 miljoner användare.

Som jag ser det kommer ovanstående faktorer att få en explosiv utveckling för iPhones försäljning- man kommer att fortsätta tillverka världens verkliga prestigemobil samtidigt som man bryter in på det lägre segmentet och dessutom kopplar upp sig mot ALLA stora operatörer i världen eftersom ingen kommer att vilja vara utan iPhone i sitt sortiment. Utöver detta tillkommer det som just nu är mycket tydligt hos min arbetsgivare (ett jättelikt amerikanskt företag)- fram tills helt nyligen var BlackBerry det som de allra viktigste fick beställa. För några månader sedan kom förändringen, nu erbjuds iPhone i företaget efter att man gjort uppror från toppen (!) i bolaget. Liksom jag själv efter några veckor med en privat iPhone vid sidan av den värdelösa SE-mobil min arbetsgivare gett mig har insett: detta är en helt underbar telefon och dessutom så mycket mer. Allt detta sammantaget gör att iPhone säkerligen kommer att ha sålt mer än 20 miljoner exemplar det nyss avslutade kvartalet och kommer att sälja långt mer än 100 miljoner nästa år.

Värderingsinstituten ska (förstås) beskriva verkligheten. Detta har de gjort med mycket (...) blandad framgång historiskt. IT-yran är ett exempel på fascinerande felbedömningar från deras sida men riktigt excellerande felbedömningarna sparades till riskanalyserna av olika strukturerade produkter under kreditexpansionen i USA förra årtiondet.

Nu är allting glömt uppenbarligen och när vi får problem så lyssnar marknaden väldigt gärna på i stituten igen och istället för att beskriva verkligheten så har man nu makt att skapa den.

Dagens nedgradering av Irland är bara det senaste exemplet på att Moody's m.fl. uttalanden istället för att ses som en tolkning av verkligheten blir verkligheten. På ett ögonblick höjs räntan på irländska statspapper.

Detta är kanske inte så konstigt när marknaden famlar i mörkret ang. hur EU och de andra institutionerna kommer att tackla Greklands uppenbara oförmåga att själva hantera sin situation.

Ett tips för den som till äventyrs tvekar i frågan är att man inte kommer att låta PIIGS ställa in sina betalningar. Detta vore liktydigt med att förklara Euro-projektet misslyckat och det är otänkbart helt enkelt otänkbart. Greklands skuld kommer att förhandlas ned och det kan förstås likställas med en "default light" men det är ingen betalningsinställelse à la Ryssland i slutet av 90-talet, utan en anpassning till verkligheten. Som jag sagt tidigare är detta inget som får effekter liknande Lehmanskraschen.

Google- det nya Microsoft

Om man har följt Microsoft sedan mycket länge är det väldigt intressant att läsa in sig på Google. Likheterna är slående mellan Google av idag och Microsoft för typ 10 år sedan!

Båda blev stora på en riktig succéprodukt/-tjänst (ja, Microsofts Basic var det första lyftet, men det var ingenting mot DOS/Windows), genererade en fantastisk vinst och försökte utan större framgång att investera dessa pengar i alla (!) andra marknader som ens var i närheten av deras core business. Allt för att vara relevant där utvcklingen skedde för tillfället. Man leder alltså inte utvecklingen, utan använder sina pengar till att försöka komma ikapp och sedan slå ut de nya konkurrenterna.

Microsoft satsade allt de hade på att ta över browsermarknaden (om man nu kan kalla det en marknad när de blev gratis till följd av detta intåg) för att inte bli irrelevant när allting verkade komma att ske på Internet i framtiden. Google satsar idag fantasisummor på både mobilmarknaden och sociala medier för att de inte ska blir irrelevanta för annonsörerna när trafiken leds bort från klassiska sökmotorer till mobila enheter och social networks.

Microsof betalade både privatpersoner och företag för att de skulle använda Internet Explorer (gratis prenumerationer om man laddade ned den o.s.v.) och Google ökade som jag skrev häromdagen sina marknadsföringskostnader med otroliga 400 miljoner dollar per kvartal för att marknadsföra Android.

Båda företagen drabbades (drabbas idag i Googles fall) av att inte längre vara det hippa företaget- Google har råkat ut för ett strömavhopp av ingenjörer och chefer till sina hippare konkurrenter och fick ge alla 10 % påökt och stora bonusar för att behålla folk (samt enligt rykten löjliga bonusar till vissa nyckelpersoner).

Alla företag begår misstag, även Apple (Newton, MobileMe), men Google liksom Microsoft begår fler fel än de lyckas med någonting. Båda köper företag hit och dit och satsar jättesummor på alla möjliga tjänster som floppar spektakulärt (Buzz och Bing, vilket par, för att inte tala om Orkut, Dodgeball, Picasa, Jaiku, Google Friend Connect, Google Latitude, Google Wave och Google Knowl). När misstagen blir mer regel än undantag är det fara och färde, vilket visar sig i siffrorna förr eller senare.

Visst, Google växte med över 25 % men vinsten växte bara hälften så mycket pga alla ökade kostnader. Microsoft handlades (liksom Google ganska nyligen) till höga multiplar för 10 år sedan. Sedan kommer marknaden för eller senare på att det inte är så torligt att ett företag kan växa inom nya segment så som man gjort inom sitt ursprungliga segement. Både Google och MS kommer att finnas kvar länge som mycket lönsamma företag, men de är så uppenbart inte tillräckligt innovativa för att kunna dominera på nytt så som de en gång gjorde.

Detta har dock Apple lyckats med tvärtemot vad alla verkade tro. Man har efter noggrant övervägande och massor av forskning tagit sin in i helt nya segment och sakta men säkert t.o.m. tagit över flera av dem (iPod, digital nedladdning och iPad). Marknaden kommer att vakna till här också, inte minst när man förstår betydelsen av iPad som idag har kommit oerhört mycket längre än iPhone hade gjort efter bara ett år.

Den neurotiska marknaden

Om man inte visste det redan, tvärtom oss värdeinvsterare, så borde senaste två veckornas bergochdalbanefärd på börsen lära de andra att omotiverade nedgångar i enskilda aktier, dvs de nyheter etc. som kommit motiverar inte på något sätt nedgången i aktien, kommer att korrigeras och ofta mycket snabbt. Swedbank pref är nu upp ung. 10 % från när jag skrev detta inlägg för drygt en vecka sedan och Apple har sedan jag köpte för inte ens två veckro sedan på 320 kr gått upp till 357.

Regeln är densamma som tidigare men vilken skillnad det är mot när jag och en klasskamrat satt och tittade i tidningen efter börskurserna under andra halvan av 80-talet. Många aktier stod det "oför." efter, andra hade stigit eller sjunkit med 50 öre alt. en kr. Det var bara vid raset -87 som det verkligen hände något drastiskt som jag minns, det var små rörelser och låg omsättning. De dagar så aktier ändrades med mer än 1 % var mycket lätträknade.

Bara att tacka och ta emot. Vi som orkar med att våra aktier sjunker dramatsiskt tjänar pengar på alla dem som sålde i nedgången.

P.S. Jag vill passa på att tacka den som sålde Boliden för 17 kr... Synd att man inte köpte mer. Tack också till dem som sålde runt 30 kr... Och alla de som avstod sina Swedbank på 20-44 kr (före nyemission 2!)... ;-)

Veckans myt: Android Market

Jag tror jag ska köra detta som en återkommande punkt- världen är ju full av myter, inte minst såna som får investerare att fatta dåliga beslut. Veckans myt är att Android Market, med hjälp av den snabba tillväxten för Android skulle på sikt göra att App Store tappade utvecklare då dessa skulle tjäna mer pengar på att utveckla för Android

Med en snabbare tillväxt (beroende på att det är rätt billigt att ta fram en generisk telefon med Android-operativ) är det förstås enkelt att dra denna slutsats, men som så ofta leds de fel som inte tar sig tid att gräva sig ned. Android är inte ett operativsystem för Google, utan ytterligare ett instrument för att sälja annonser! Man köpte Android 2005 för att inte missa tåget när mer och mer annonsering skulle komma att ske på mobila plattformar i framtiden. Det är samma sak som sökmotorn, Google Ads, You Tube, Blogger och alla deras misslyckade "sociala" initiativ (Orkut, Dodgeball, Picasa, Jaiku, Google Friend Connect, Google Latitude, Google Wave och Google Knowl)- verktyg för annonsförsäljning. Androids framgång bygger på att det är gratis, får göras om av mobiltillverkaren (många anser tydligen att det måste göras om radikalt för att fungera bra på deras apparater) och det marknadsförs mycket aggressivt av Google. Det senare fick analytikerna att ramla av stolen då det framkom att man ökat sina marknadsföringskostnader med 70 % från Q1 2010 till Q1 2011, inte mindre än 400 miljoner dollar upp per kvartal. Med tanke på summans storlek är det troligt att man t.o.m. betalar för mobiltillverkares användande av Android.

Jämför detta med iOS som är det som driver superfokuserade Apples egentillverkade mobila enheter, dvs det man står eller faller med. Vad har då denna stora skillnad för betydelse? Jo, för Apple är App Store enormt betydelsefull för användarupplevelsen för deras egna produkter, för Google är Android Market bara ännu ett sätt att sälja annonser. Medan Apple har massor av regler för programmen, de ska fungera som de påstås göra, de ska förstås vara fria från alla problem och utan elaka dolda "funktioner" samt nu även att de inte får göra samma sak som det redan finns många andra program som gör. De ska m.a.o vara mycket bra, inte många i första hand. Jämför detta med Googles "policy": allt som någon vill lägga upp får läggas upp, vilket gör att det finns tonvis med rent skräp, "wall papers", mobilsignaler o.s.v. samt, värst av allt t.o.m. malwares och spywares. Så mycket som möjligt är målet, inte kvalitet. Medan Apple vräker gratis utvecklingsverktyg över utvecklarna så de kan dra nytta av alla nya funktioner, ordnar stora konferenser för dem o.s.v. måste utvecklarna för Android leva med att de inte ens kan göra en version som funkar för alla telefoner, utan måste verka på en alltmer fragmenterad Android-marknad. Alla iOS-kunder finns dessutom på App Store, medan Android-kunderna finns på flera olka marknader förutom Android Market. Säkerligen en anledning till att det inte kommer nästan några tablet-appar för Android, medan iOS på ett år gått från 3000 till 100 000.

Till detta kommer fundamentala faktorer som att iPhone-köparna generellt är MYCKET mer engagerade i sitt köp än Android-ägarna. De har dessutom mer pengar och handlar vilt i den fantastiska App Store så snart de köpt sin iOS-apparat och är sedan, tvärtom Android-ägarna mycket trogna iOS.

Allt detta får till följd att även om Apple tar 30 % av intäkterna på App Store tjänar dess utvecklare sammantaget ung. tio gånger mer än Android-utvecklarna (över 2,5 miljarder dollar har hittills betalats ut) som Google så generöst bara tar 15 % av. För mobiltillverkarna får Googles hantering av både Android och marknaden till följd att massor av företag luras in på marknaden och tvingas slåss med näbbar och klor mot varandra, INTE mot Apple som nu tar hem mer än hälften av vinsten på marknaden. Detta kommer att kraftigt hämma utvecklingen bland Android-mobilerna och driva ännu fler av dem som har råd att köpa iPhone (jag hade kunnat nämna iPad, men eftersom den är den enda platta som säljer någonting vore det fel). Android är ett gratissystem för alla som vill sälja smartphones och kommer säkert att ha en stor del av marknaden, men det är inte på Android man tjänar pengar och pengar är det enda som spelar roll för mobiltillverkarnas aktieägare och egenföretagarna som utvecklar program. Att tro att framtidens utveckling kommer att ske i allt större omfattning för Android på bekostnad av iOS är befängt.

H&M:s största marknader

De senaste rapporterna (två senaste åren åtminstone) från H&M har man som jag tidigare skrivit om kunnat se en tydlig tendens till att växa mer på ett par redan ganska stora marknader- USA, UK och Kina även om Kina förstås är ett specialfall eftersom man är såpass ny där.

Nu nämner man också öppet att strategin är att fokusera tillväxten på dessa marknader och informationsansvarige berättade också för mig att siffrorna är lika lovande som de verkar, dvs det finns inga jämförelseförstörande poster förutom för Kina.

Frågan är då vad man kan hoppas på för tillväxt i de största länderna. Att man skulle bli lika stora som i Sverige kanske är högt räknat även på lång sikt (i Norge omsätter de dock mer per person idag) men låt säga att man lyckas att på sikt penetrera marknaden i dessa länder lika mycket som i Tyskland idag.

I Tyskland omsätter H&M idag 325 kr per innevånare (i Sverige 750 kr).

I Storbritannien är siffran 120 kr, i USA bara 28 kr, i Frankrike 115 kr, i Japan 15 kr och i Kina bara 2 kr per person.

Skulle Storbritannien ökas till Tysklands försäljning på sikt lägger det till 13 miljarder, dvs ensamt en ökning med runt 12 % av förra årets omsättning.

Skulle Frankrike komma upp på denna nivå lägger man till 21 miljarder, för Japan är siffran 36 miljarder och för USA ytterligare 90 miljarder kr dvs enbart ny tillväxt i USA skulle kunna fördubbla nuvarande H&M.

Den som tror att detta är osannolikt ska titta på H&M:s långsiktiga (dvs det enda som är intressant) utveckling- man kommer in på en ny marknad och sakta men säkert så växer man, framförallt på prioriterade marknader. Det finns ju ingen anledning till att man är så stora i Norge annat än att det är deras näst äldsta marknad. Sortimentet är ju inte på något sätt skandinaviskt.

Riktigt roligt blir det förstås om man räknar på Kina. Om man tänker sig att den del av Kina som kan jämföras i alla fall på 10 års sikt med den standard vi har i ovanstående länder är kanske 20 % av befolkningen har man en marknad på 260 miljoner människor, dvs ung. ytterligare ett USA och minst 100 miljarder kr i ny omsättning.

Helt oavsett hur man lyckas i dessa stora länder får man heller inte glömma att man nästan inte finns på Södra halvklotet. Där ligger småstater som Indien, Brasilien och övriga Sydamerika samt mängder av andra befolkningstäta länder som sakta men säkert utvecklas med en medelklass som vill klä sig som i Västerlandet. I denna del av världen kommer vi säkert att se ytterligare motsvarande dagensk H&M-omsättning en dag. Hur man än vänder och vrider på det kommer man fram till att framtiden tillhör H&M.

Eller som min dotter brukar säga: H&M är bäst!

Historien upprepar sig, alt. lära av misstagen

En oerhört vanlig uppfattning bland Android-anhängarna (liksom Windows-entusiaster), framförallt bland dem som inte förstått att tillverkning av både hård- och mjukvara generellt ger utmärkt användarupplevelse, är att Apple kommer att gå samma öde till mötes som efter sin "första guldålder" i början av 90-talet. Deras dåvarande problem ansågs bero till 100 % på att man hade ett eget operativsystem- en erkänt usel ledning som skapade en kultur där alla fick förverkliga allt de ville oavsett lönsamhet och en flora av produktlinjer som gick in i varandra överallt och förvirrade kunderna hade förstås ingenting med saken att göra.

Logiken blir alltså att eftersom Apple fortfarande har sitt eget PC-operativsystem (Mac OS) och eget mobilsystem (iOS) kommer man sakta men säkert att förlora marknad till den stora utmanaren Android och Windows. Den senare delen kan förstås avfärdas på en gång eftersom Mac sedan fyra år växer mer än Windows, oftast oerhört mycket snabbare, inom både privat- och företagssegmentet.

Förutom att denna logik brister i grunden eftersom det som sagt fanns betydligt fler faktorer än att man tappade marknadsandelar till Windows så tycker jag inte att "historien upprepar sig alltid" är en särskilt bra regel att gå på, inte minst eftersom den så ofta inte har stämt.

Tvärtom finns det all anledning att istället se vad som uppenbarligen har hänt- Apple lärde sig massor av sitt 90-tal och har lyckats dra enorm nytta av detta. Jobs har sedan han kom tillbaka styrt enligt maximen "det är viktigare att säga nej än att säga ja" och strypt massor av projekt och idéer som avvek från huvudspåret eller inte ansågs tillräckligt bra eller möjliga att tjäna pengar på. Att ha få men mycket bra produkter är oerhört mycket mer lönsamt än att försöka nå varje segment och kundgrupp med massor av modeller.

iPhone är ett bra exempel- den finns i två färger och två storlekar på minnet. Den senaste och modellen innan är de enda man tillverkar. Detta samtidigt som alla (!) andra tillverkare kommer med nya modeller hela tiden, se bara på Samsung och Sony Ericsson. Inte en vecka går utan att man kan läsa om en ny modell bara från de största tillverkarna. iPad finns också i få modeller och alla har samma format och är till 90 % samma produkt, skärm och övrigt innehåll förutom uppkoppling och minne är identiskt. Jämför det med försöken till konkurrerande produkter.

Apple har också lagt grunden för programutvecklarna att tjäna mycket bra på att ta fram program till dem- distributionen är jätteenkel, alla de oerhört många kunderna finns på samma ställe (App Store) och man kan vara säker på att alla kan använda programmet oavsett vilken produkt kunden har samt Apple förser dem med massor av gratis utvecklingsverktyg för att hjälpa dem på traven.

Det finns inget tvivel om att detta har lyckats spektakulärt. Ett exempel: igår kom beskedet att det nu finns 100 000 appar utvecklade för iPad. I mars förra året fanns det 3000... 100 000 kan jämföras med att det idag finns 170 appar utvecklade för Androids motsvarighet (den som tror att detta kommer att ändras snabbt ska tänka på att visserligen är det ju bättre än de runt 10 som fanns för ett halvår sedan, men skillnaden i tillväxt är ju löjlig).

Istället för att ryggmärgsmässigt reagera med att Apple kommer att förlora pga att så går det med mer slutna (i själva verket väl integrerade) system så borde vissa inse att världen har förändrats enormt sedan 90-talet och Apple, till skillnad från den tidens stjärnor HP, Dell, Microsoft o.s.v., har inte bara förändrats med tiden utan till skillnad från konkurrenterna också i mycket stor omfattning skapat dessa förändringar.