Boliden 2009

Boliden kom som väntat med en mycket bra rapport nära mina förväntningar med en (för helåret) med 170 % ökad vinst. Väldigt glädjande att framförallt de högre metallpriserna ger fint utslag i resultaträkningen, men ännu viktigare på sikt är förstås ledningens kommentarer och bedömningar av framtiden.

Det ser myckt ljust ut tycker jag. Metallpriserna har höjts mest tack vare Kinas stora investeringar, medan övriga världen fortfarande har mycket lägre efterfrågan på både zink och koppar. Denna övriga världens efterfrågan menar Boliden nu är på väg att vända upp och tillsammans med den kraftigt utbyggda kapaciteten i Aitik och de nya, mycket goda prospekteringsrsultaten som kraftigt höjt reserverna (från 633 till 747 miljoner ton och nu 19 års kvarvarande drifttid) ger en kraftig förbättring av fundamenta.

Som vanligt är Bolidens rapport full med jämförelsestörande faktorer. Negativt i det korta perspektivet är förstås den låga halten i Aitik-gruvan (-30 %) och billigare dollar. Alla osäkerhetsfaktorer hos Boliden gör att analytikernas s.k. prognoser är rena gissningar på kvartalsbasis (se tidigare inlägg) . Jag menar, hur bedömer man vilken metallhalt en viss gruva har just nu? Hur stor effekt vissa lagerförändringar har? Därför är de helt meningslös läsning. Det är ganska talande hur mina mycket mer ungefärliga prognoser slår in jämfört med betalda analytikers förväntingar ned på minsta detaljnivå. Detaljnivåer som uppenbarligen ofta kräver rena gissningar.

Bolidens utdelning på 3 kr var också helt enligt mina förhoppningar. Det är lätt att inse hur bra den kommer att bli när konjunkturen förbättras förutsatt förstås fotrsatt god produktion och höga metallpriser, men detta talar absolut allting för idag.