Swedbank mot 170

Efter senaste rapporten från Swedbank känns det uppenbart att mitt "värde med säkerhetsmarginal" på 120 kr är alldeles för mycket marginal och för lite "köp". Jag är övertygad om att Swedbank inom inte alltför lång tid kommer att tjäna runt 20 kr per aktie och dessutom kommer överkapitaliseringen att föra med sig både återköp (10 % är förslag till stämman) och extrautdelningar samt den redan föreslagna höjningen av utdelningsandelen till 50 % (från 40 %).

Det är min bestämda uppfattning att om inte någonting hemskt inträffar i världen så kommer Swedbank att fortsatta att överraska uppåt och detta kommer förr eller senare att ge utslag i aktiekursen, förmodligen förr än vi anar. Jag höjer därför mitt värde inklusive betryggande säkerhetsmarginal på 3-5 års sikt till 170 kr.

Om man får spekulera så kommer 170 kr att kännas väldigt lågt om några år, men 170 kr är motiverat idag.

Det har blivit populärt bland dem som stod kvar på perrongen när Swedbank hade problem att påstå att enda anledningen till att Swedbank finns kvar idag är att staten alt. skattebetalarna "räddade banken från konkurs". Dåliga förlorare är och förblir förlorare! Det är nyemissioner som räddar företag, ingenting annat, oavsett om det är aktieägarna eller staten som står för fiolerna. Ingenting annat!!

Naturligtvis var både Riksgälden och Riksbanken (självständiga myndigheter och inte styrda av regeringen) samt regeringen själv behjälplig när all kredit frös inne under krisen. Dessutom utnyttjade Swedbank de garantier som staten ställde ut för att kunna få låna billigare och det höll nere räntekostnaden rejält. Den som irriterar sig på detta ska tänka på att staten tjänade massor av pengar på detta (typ 20 miljarder) utan att behöva lägga ut ett öre för dessa garantier.

Grunden för Swedbanks återkomst är istället tvåfaldig- dels har (och framförallt hade!) man stabila huvudägare som aldrig medvetet hade låtit banken gå i graven, dels var banken även när de verkligen blåste runt knutarna, mycket välkapitaleriserad. Detta kapital var grunden och sedan räddade vi som deltog i nyemissionerna (själv deltog jag bara i den andra eftersom jag började köpa först i februari 2009) bankens självständighet och överlevnad.

Som jag har sagt tidigare, det vore klädsamt om någon av alla dessa som då påstod att banken snart skulle tas över av staten o.s.v. och hånade oss som såg både risken och tillfället kunde erkänna att det gjorde en fatal missbedömning samtidigt som vi andra hade rätt och tjänade enorma (!) summor på detta. Istället brukar man få höra att det var skattebetalarna som fick "bära kostnaderna" och liknande och att det bara var tur vi hade som satsade som vi gjorde.

Jag ökade f.ö. idag mitt innehav av H&M med 25 % till kursen 205 kr och lägger nu in mitt "värde" inklusive säkerhetsmarginal för Apple på 400 dollar.