När stiger aktien?

Marknaden gör många fel, men vissa saker gör den rätt, även om många inte inser det. En av mina stora käpphästar är att så många missförstår vad det är som bestämmer aktiekursen och därmed också förändringar i aktiekurser. Det är förväntan om framtida vinster eller förluster som styr! Inte vad som händer nu! En kursökning kommer redan idag om förväntan på en framtida vinst uppstår, den väntar inte på att det verkligen sker. Det som kan få kursökningen att avvakta är osäkerheten i förväntan, inte att säkerheten är 100 %, dvs när det till slut inträffar. Om folk kunde lära sig detta enkla faktum skulle de lyckas så mycket bättre med sina analyser och placeringar.

Skillnaden mellan att tro att aktien rör sig utifrån vad vi vet har inträffat och vad marknaden tror kommer att ske har enorm påverkan på analysers träffsäkerhet.

Ett exempel: svenska storföretag gör mycket fina vinster just nu, betydligt bättre än väntat, ändå skriver många analytiker att vinstökningarna hittills har prisats in i kursen och det är därför aktierna inte har stigit mer än de har gjort det senaste halvåret. Kurserna förväntas alltså inte stiga så mycket innan företagen i sina kommande rapporter visar bättre gjorda vinster. Detta är helt fel. Kursen styrs som sagt av marknadens förväntningar, men i detta fall hålls kurserna tillbaka av osäkerheten i den internationella konjunkturen, vilken förstås har enorm påverkan på de svenska exportföretagens framtida vinster.

Den som antar ett vänta och se-perspektiv idag kommer att missa stora delar av den uppgång som en dag kommer. Det är nu man måste handla om man tror att konjunkturen kommer att fortsätta att förbättras. Börjar molnen på konjunkturhimlen att skingras stiger de aktier snabbt som idag är mycket lågt värderade i förhållande till företagens troliga framtida vinster (idag t.o.m. lågt värderade även till sina rapporterade vinster).

Många sa för drygt ett år sedan att de skulle vänta tills Swedbanks kreditförluster blev kända. Risken ansåg de var för stor att köpa innan man visste. Tja, bankens förluster är ännu inte kända, men aktien har stigit 400-500 % sedan bottennoteringen (runt 18 kr, men det var före nyemissionen, alltså ännu lägre med dagens aktie). Vad som har förändrats är förväntningarna, marknaden vet inte vad slutnotan blir, men förväntan är idag mycket, mycket lägre än den var för ett år sedan. Av denna anledning står aktien enormt mycket högre än då.